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Mysteel：节后涂镀板卷市场预期上涨

概述：2011年1月份国内涂镀市场在铁矿石、焦煤等原材料价格节节攀升，以及宝钢、武钢等国内大型长流程钢厂大幅上调出厂价格的影响下，市场整体出现小幅快速上扬走势。从目前市场形势来看，成本的逐步推升提高了市场价格的上扬空间，但是下游需求未有充分释放迹象。临近春节，随着终端需求转弱以及贸易商的陆续离市，价格涨后开始趋稳。不过近期市场利好消息较多，且全球经济渐渐摆脱金融危机阴影，经济复苏的环境也渐形成。尤其是目前原材料成本的小幅上扬，给钢材价格增加了不少支撑力。此外通货膨胀预期的持续升温也使得市场对节后市场信心不断加强。故节前多数商家对节后市场寄予上涨预期。

从MyspiC指数图来看，镀锌从月初的109.2点抬升到目前的111.6；上涨幅度是2.1%。

从价格来看，镀锌方面，以上海市场为例，1.0mm本钢镀锌价格从月初的5590元/吨一路震荡上行，特别在大型长流程钢厂大幅上调2月份出厂价格的节点中冲高追涨，截至到28日，1.0mm镀锌板卷上海市场报价在5700元/吨左右，市场涨幅达到110元/吨。彩涂方面，以天津市场为例，0.476mm天津新宇从月初的6180元/吨到月末的6400元/吨，市场涨幅达到220元/吨。（如图一、图二所示）

图一：2011年1月三大主要市场镀锌价格走势图

图二：2011年1月三大主要市场彩涂价格走势图

综合分析，本月钢材价格的小幅上扬主要是受原材料价格大幅上涨所致，加上通货膨胀预期的持续升温，钢材出厂价格大幅上涨促使钢材市场步入快速上升通道。

纵观国内市场基本面，随着国内节能减排力度逐渐减弱，镀锌产能逐渐释放，镀层板12月份产量为256.9（万吨），较11月增加2%；较2009年同期增加25%。供需矛盾或将再度尖锐；此外，1月份各大钢厂价格政策均以上调为主，涂镀价格上涨100—300元/吨不等，价格底部不断被抬高。

不过，目前市场价位与2月份钢厂出厂价格相比仍存一定的倒挂空间，综合来看，本月受节前消费释放影响，我国通胀压力激增，防通胀、控物价将成为2011年政府工作重点，房地产调控失利之后，市场对新政策的有效性不抱信心，但这些对钢材市场影响暂时相对不大。目前市场价格在铁矿石预期上涨、成本增加以及钢厂调涨的烘托下，节后看涨氛围逐渐浓厚，加上年后“开门红”的拉涨造势，涂镀品种有望呈现进一步上涨格局。

一、国际镀锌市场小幅上涨

本周国际钢市小幅上涨。CRU国际钢价综合指数为199.7，与上周持平，比上月上涨11.1%，比去年同期上涨25%。本周CRU扁平材指数为185，与上周持平。欧洲市场继续上涨，大部分钢厂上调二季度板卷价格。美国市场继续上涨，废钢涨势放缓，钢材价格后期涨幅有限。亚洲市场继续上涨，由于中国以及东南亚部分地区即将进入春节，后期市场将趋于平静。总体上判断，短期内国际市场将持续缓慢攀升。

本月欧洲市场、北美市场、亚洲市场钢材价格均小幅上涨。欧洲市场，由于钢厂普遍提价，欧洲二季度发货的薄板价格可能将大幅上涨。近期欧洲多家钢厂二季度薄板价格均上调20-100欧元/吨不等幅度。美国市场，薄板价格本周再次走高，目前热镀锌板大约950-1100美元/吨。考虑到近期贸易商和终端用户的订单较多以及进口出现增长迹象，美国薄板价格可能在二季度出现回调。亚洲市场，东南亚镀锌进口市场继续上涨，当地贸易商表示，3、4月份市场需求将开始复苏，加上镀锌价格仍在上涨，预计后期涂镀价格还有上涨空间。

二、国内涂镀产量与进出口情况

（一）国内涂镀板卷产量情况

镀层板12月份产量为256.9万吨，较11月增加2%；较2009年同期增加25%。涂层板12月份产量为49.8万吨，较11月减少29%；较2009年同期增加3%。12月份镀层板产量创本年新高，其主要原因是：其一，我国节能限产力度减弱后，各大钢厂陆续恢复生产，况且淘汰落后产能主要针对炼钢炼铁、钢坯、线材和螺纹等品种，涂镀受影响很小；其二是民营彩涂生产线扩张速度较快，今年1-12月涂层板累计生产563.7万吨，后期涂镀产量有望延续。如图三所示：

图三：2007年-2010年四年全国镀锌、彩涂产量走势图

（二）国内涂镀进出口情况分析，如图四、图五所示：

图四：我国镀锌进口走势图

图五：我国彩涂出口走势图

1、进口情况

镀锌12月份进口量为25.9万吨。其中热镀锌进口11.3，环比增加5%，同比减少11%。彩涂12月份进口量为3.4万吨，环比增加11%，同比增加23%。数据表明我国涂镀进口相对稳定。

2、出口情况

镀锌12月份出口量为19.7万吨。其中热镀锌出口18.6，环比减少21%，同比减少38%。

彩涂12月份出口量为30.4万吨，环比增加13%，同比增加72%。数据显示我国涂镀出口情况不太乐观。其主要原因在于，作为我国钢材出口的集中地—亚洲，尤其是东南亚地区，由于市场需求持续疲软，出口至上述地区的钢材量环比持续回落。同时，欧美地区需求增长对我国钢材出口的拉动作用极其有限。我国钢材出口保持低位的原因除了东南亚地区需求尚未恢复外，国家出口退税政策调整和国内进行的节能减排措施依然是制约出口大幅回升的重要因素。随着海外钢材需求有所起色及近期欧美钢厂频繁上调出厂价，我国钢材出口环境将有所改观，有利于进一步减缓国内供给压力。但考虑到我国钢材出口的主要地区—东南亚的钢材市场持续低迷，市场需求疲软的格局并未改变，我国钢材出口必然不会大幅增长。此外，国际贸易保护主义盛行，我国与欧美国家之间的贸易摩擦不断加剧，也必将限制我国钢材出口。与此同时，人民币升值和通胀造成的成本不断攀升也是未来钢材出口不容忽视的一个因素。

三、全国主要钢厂涂镀出厂价格情况

图六：全国主要钢厂镀锌出厂价格走势图

图七：国主要钢厂彩涂出厂价格走势图

由图六、图七可见，其一，2011年全国主导长流程钢厂镀锌和彩涂出厂价格小幅上涨，其二，2011年2月出厂价格与去年同期相比，其底部已有所抬高，其三，我国主要钢厂自2010年9月份-2011年2月一直保持小幅上涨态势，主要原因是受铁矿石等原材料成本的大幅上涨，钢厂成本不断增加所致。节后市场也将可能会继续保持上涨态势。不过随市场到货量陆续增多，钢厂产能的不断释放，市场库存水平也将可能加速增长，后期高库存、高成本的风险必须警惕。

四、国内涂镀库存情况

图八：上海地区热轧、冷轧、镀锌、彩涂库存走势图

如图表八所示：本月上海镀锌库存量有所增长，目前上海库存为17.003万吨，环比增加0.89万吨，增幅为5.54%；同比增加5.468万吨，增幅为47.40%；较2009同期（11.12万吨）增加5.89万吨，增幅为52.94%；较2008年同期（7.58万吨）增加9.42万吨，增幅为124.32%。

本月上海彩涂库存量与上月基本持平，目前上海库存为2.135万吨，环比减少0.0053万吨，增幅为-0.003%；同比减少0.2663万吨，增幅为-11.09%；较2009同期（1.44万吨）增加0.69万吨，增幅为47.98%；较2008年同期（1.73万吨）增加0.41万吨，增幅为23.65%。数据显示：目前上海镀锌和彩涂库存水平未有明显上涨，不过节后随到货量陆续增加，市场库存量将可能会小幅上升。

五、国内市场涂镀价格涨势显著

本月国内市场涂镀价格稳步上涨，截止发稿，1.0mm镀锌板卷全国平均价格为5605元/吨，与12月份同期相比上涨156元/吨。0.476mm彩涂板卷全国平均价格为7151元/吨，

与12月份同期相比上涨123元/吨。以下因素将可能继续助推涂镀品种价格上涨。其一宏观方面，分析人士认为，2011年国内经济将会保持较快的增长速度；其二原材料方面，在通货膨胀加剧的情况下，原材料价格大幅上涨。其三钢厂方面，在原材料成本不断增加的情况下，钢厂成本也在不断攀升，2011年2月国内主导钢材小幅上调出厂价格，后期随成本的不断上升，钢厂涨势或将延续。其四市场方面，高成本资源将对市场价格形成有力支撑，商家信心有所增强。同时，由于冬储成本较高，2010年市场冬储现象并不明显，涂镀主流城市库存压力不大，为节后上涨也奠定基础。

综上所述，涂镀品种2011年价格底部较去年有所抬升，节后市场也将可能继续保持上涨态势。不过节后随市场到货量陆续增多，钢厂产能的不断释放，市场库存水平也将可能加速增长，后期高库存、高成本的风险必须警惕。（谢静）

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