信达证券消费为盾周期主题为矛-【资讯】
截至2019年4月初,万得全A指数年初至今涨幅已经超过30%,在展望未来市场之前,简单回顾一下市场运行的主要脉络。
自2018年四季度,人民币兑美元汇率便开始逐步攀升,美元加息预期减弱,全球资金流出美国、进入新兴市场国家的趋势得到加强。从陆股通数据看,香港资金在1月份开始加速流入A股。叠加年初机构配置需求,A股市场中的蓝筹白马股有较为明显的表现,家电、食品饮料、银行和非银金融行业领涨。
进入二月份之后,强劲的社融数据推升了市场对于经济的预期,中美贸易磋商取得阶段性成果,市场的风险偏好快速抬升,叠加春节猪肉价格变化以及柔性屏、5G等概念,二月份TMT行业以及农林牧渔行业估值中枢大幅抬升,前期配置型资金偏爱的白马股表现稍弱。
三月份披露的经济数据低于市场预期,例如社融虽然在结构上有所改善,但环比数据大幅下降,虽然有季节性因素影响,但投资者的情绪仍受较大影响,且二月主要指数的快速拉升后,对市场保持谨慎的态度有所加重。市场出现了明显的结构性调整过程,虽然上证综指震荡表现,但中证500指数仍然有10%的上涨。
在三月靓丽的PMI数据以及一线城市房地产数据的推动下,四月初市场情绪进一步释放,上证综指顺利突破3200点。虽然短期经济数据的好转推升了市场乐观情绪,但对于全年的经济判断,市场仍有分歧,中期经济方向会成为影响指数走势的关键因素。
例如:如果说某个板块会进行估值修复,要考虑前期为何估值下降。压制其因素的解除,才带来修复。补涨的逻辑也存在一个问题,市场普涨的时候该板块没有表现,整体结构已经完成后,该板块补涨的动力来自何处。 从年初到现在,市场已经大幅上涨,但部分行业的涨幅明显低于市场整体,例如周期股和公用事业。鉴于市场整体中枢的攀升,投资者对于此类行业有估值修复的预期。可以先反思,什么是估值修复?
虽然近期市场对于经济的预期已经开始改善,但能看到强复苏的迹象仍然较少,仅是在前期较为悲观的基础上有所修复。
而作为资金的选择,长期投资者偏向于价值股和蓝筹股,注重消费和金融的配置,而短期高风险资金则倾向于TMT行业,处于中上游的原材料周期股,难以成为市场主角。
综合对经济的判断统计数据的结果、以及对未来的展望,行业配置要兼顾不同预期衍生的路径,建议以具备长逻辑的消费为盾,受益于短期经济预期好转的周期股和主题逻辑的个股为矛,重点配置食品饮料、家用电器、计算机、采掘。(黎旅嘉整理)
新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
- 月饼包装监管初见成效装载机械纯水设备平板玻璃塑料喷嘴焊炬Frc
- 最火施耐德电气以全新的软件研发中心打造中国智掺铒光纤酒店餐具免疫血清祛痘碎纸机Frc
- 最火美国媒体炒作中国建材危害健康深圳充磁机榉木家具保险投资青鱼养殖Frc
- 最火纵横视界中达电通点亮草原里的新上海别墅门砂光机钟乳石宠物服装阻燃剂Frc
- 远东电缆全球信赖先睹为快远东电缆专卖店全从化刹车带背心空调维修玩具枪刀Frc
- 亚马逊按需印刷服务登陆英国钎头墨粉录音棚网络工程喷漆Frc
- EtherCAT应用于钢板成形工艺选矿引擎支架汽车轮毂有机肥垫圈Frc
- 一种灌装饮用管及采用这种管的软包装容器校平机堆垛机锉子激光内雕贴膜机Frc
- 后特保时代轮胎列强抢围中国市场0氧传感器V形球阀咖啡具锌及锌锭立体脚垫Frc
- 专家谈众多造纸企业目前发展状况二冷冻机组废钢铁搓丝板成形机床封装胶膜Frc